需求支撐 貴金屬吹響上攻號角

貨幣政策預期主導貴金屬走勢

近期,美國“財政懸崖”問題暫時解決、美國非農數據、美聯儲會議紀要、中國經濟數據以及歐洲央行行長德拉吉有關歐元區局勢的言論共同構成了影響元旦以來貴金屬價格走勢的主要風險事件。而上周公布的中國通脹數據創新高使得市場對于中國采取量化寬松政策刺激經濟的預期下降,黃金市場再次承壓下挫。而1月15日凌晨美聯儲主席伯南克由于在美國密歇根大學發表關于金融危機下貨幣政策與經濟復蘇的講話中并未涉及太深入的觀點和做法,市場反應較為平淡。

近期,黃金走勢也再次驗證了目前金價對于貨幣政策異常敏感,后期能否持續反彈仍主要取決于全球貨幣政策能否延續。如果美聯儲開始提前退出QE政策,其它經濟體也將會紛紛效仿,那么屆時支撐黃金牛市的最主要基礎將發生動搖。近期,包括德意志銀行、匯豐、瑞信在內的多家金融機構基于2012年年末的國際黃金價格以及2013年美聯儲寬松預期受到打壓,相繼下調2013年國際金價預期。

綜合以上分析,預計上半年黃金或重復去年上半年的走勢,即先揚后抑。一季度黃金消費將進入季節性旺季以及美國將迎來了新一輪債務上限談判,這或成為推動金價反彈的催化劑。若金價能突破1700美元/盎司這一重要心理價位,則上行空間將打開,并有望挑戰1740—1750美元/盎司這一區間。不過,金價的反彈高度需要資金面的配合,若金價不能在目前價位有所企穩,那么基金的防御性拋售有可能持續,金價則將恢復弱勢格局。